在现货低位的制约下，塑料q期走势偏弱。虽然昨日大涨，但向上的I间有限Q而考虑到成本支撑的影响Q预计下行空间不大。因此，q期塑料呈现振荡走势，短线参与ZQ长U多单仍需{待?br />
交割压力凸显
q期商品h表现强势Q但塑料期h(hun)走势较弱。笔者认为，造成q种现象的主要原因是塑料期货面(f)交割Q在现货抛压的作用下Q期Ch(hun)格回归。虽?月合U在1月中旬才?x)交Ԍ但通常情况下，?1月底1月合U就?x)面临主力合U换月，?2月中旬会(x)完成期现回归。截?1?8日，塑料1701合约收盘价ؓ(f)9565?吨，而华东地Z矛_下属扬子矛_的现货h(hun)gؓ(f)9900?吨，看似现货升水期货335?吨，但需要注意的是塑料交割没有升贴水。因此，期货交割时的h应该参考煤制烯烃的h为宜。截?1?8日，华包头的现货h(hun)g?355?吨，贴水现货h210?吨。在现货h不变的情况下Q?701合约期h(hun)很难上涨Q而受买近抛远套利的限Ӟq也?x)压?705合约?br />
现货h偏低
上文我们分析?jin)受现货h的压Ӟ短期内塑料期价难有大的vԌ但现货毕竟是一个动态的概念Q后期现货h(hun)g(x)怎样q动呢？?x)存在大q上涨的可能吗？
首先Q我们来看上游原油的情况。近期WTI原a(b)h走势偏弱Q考虑到OPEC的实际供l增加，M协议具体实施q迟没有定论Q原油h(hun)格有望l下行至44元/桉q。其ơ，我们看看塑料的供l情c(din)(f)q年底，虽然华木和福合的装置停Q但整个11月国内塑料装|都在高负荷q行Q而且前期(g)修的装置集中复Q新增装|也开始出货，q供给整体呈现略微宽松的态势。再ơ，从目前已知的数据来看Q石化库存在q期呈现增加态势Q这使企业的Zh(hun)意愿下降Q也对后期现货h(hun)格Ş成了(jin)强劲制约。最后，q入冬季Q棚膜消Ҏ(gu)季已l结束，而地膜消Ҏ(gu)季还没有开始，消费处于淡季Q需求端隑֯塑料形成支撑。基于上q理由，W者认为，目前现货h偏低Q而且难以出现持箋性的上涨。因此，在(f)q交割前1个月Q期现回归将?x)?701合约形成强劲压制Qƈ且这U压制会(x)传导?705合约?br />
成本支撑强劲
既然短期内塑料期价难以向上运行，那么有大q下跌的可能吗？W者认为，q种可能性很。一斚wQ目前整个商品市(jng)场的氛围仍然偏多Q塑料h(hun)格很隑և现大q下挫；另一斚wQ原油h(hun)D焉临回调，但从q期的走势来看，底部已经形成Q回调的I间有限。更何况Q即使原油h(hun)格出C(jin)较大q度的下跌，其也?x)对煤制烯烃形成强劲支撑?br />
通过上文Q笔者认为，后期塑料呈现振荡走势的可能性较大。一是在现货h制约下，塑料期h(hun)很难在交割前1个月形成强有效的上涨Q二是在?jng)场氛围偏多和成本支撑下Q塑料下行空间有限。因此，q期宜采取短U操作，如果塑料1705合约升水1701合约较多Q可以短U试I；如果塑料1705合约跌至9200?吨附q，可长U持有?br />
(来源Q期货日?作者：(x)黄李?
